O Crédit Agricole propôs ao Banco BPM abrir conversas para fundir o banco italiano com o Crédit Agricole Italia, braço do grupo francês no país. Se a proposta avançar, nasceria o que o grupo francês chama de terceiro maior grupo bancário da Itália, com 6,5 milhões de clientes e mais de 2.300 agências. O conselho do Banco BPM ainda vai avaliar a oferta.
O que os acionistas do Banco BPM receberiam
Pela proposta, a relação de troca de ações embute um prêmio de 20% para quem tem papéis do Banco BPM. A conta usa como base o múltiplo preço/lucro estimado para 2027 aplicado aos negócios que o grupo francês levaria para a operação. Além disso, os atuais acionistas receberiam um dividendo extraordinário de € 1 bilhão.
O Crédit Agricole estima sinergias de € 800 milhões por ano, antes de impostos, e projeta alta de cerca de 24% no lucro por ação do Banco BPM em 2027, por causa do prêmio e dessas sinergias.
O grupo francês entrou no capital do banco italiano em 2022, segundo a Finextra, e hoje tem 29,6% dele. Com os ativos que aportaria, passaria a deter cerca de 45% da entidade combinada.
Crédit Agricole · fatia no Banco BPM
Com a fusão proposta, o grupo francês iria de 29,6% a cerca de 45%
Participação do Crédit Agricole, em %
A segunda barra é tracejada porque depende da aprovação da proposta. Fonte: Crédit Agricole (09/11/2026). Arte: Let’s Money.
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Como ficaria o novo grupo italiano
A estrutura seria montada em torno do Banco BPM, que seguiria com ações negociadas em Milão. O conselho de administração manteria maioria de membros independentes, e o atual CEO do Banco BPM seria confirmado no comando do grupo combinado. Os negócios de seguros do Crédit Agricole na Itália, de vida e não vida, também entrariam no pacote. O formato jurídico ainda será definido entre as partes.
Hoje o Crédit Agricole Italia reúne 12.400 funcionários, 1.000 agências e 2,9 milhões de clientes. O grupo francês afirma que a ideia é “unir dois grupos com raízes profundas na Itália para criar um novo campeão nacional” (em tradução livre).
Para sair do papel, a fusão precisa passar por assembleia extraordinária do Banco BPM, com pelo menos dois terços do capital representado na reunião, e pelas autorizações de praxe, entre elas a do Banco Central Europeu. A conclusão poderia ocorrer no segundo semestre de 2027.
Vale acompanhar como o conselho do banco italiano vai pesar um prêmio ancorado em lucro projetado para 2027 e se o dividendo extraordinário terá mais peso na decisão dos acionistas do que a promessa de sinergias, que só aparece com a integração das redes.
Outra pergunta é o modelo. A proposta junta agências, crédito e seguros num mesmo grupo, com o sócio estrangeiro ampliando a fatia por fusão em vez de lançar oferta pelo controle. Se avançar, o desenho pode virar referência para grupos europeus que já são acionistas relevantes de bancos médios e avaliam como crescer nessas posições.
