BTG quer emprestar mais a médias e grandes empresas em 2027
Para o CEO Roberto Sallouti, um mercado de capitais mais fraco reduz a concorrência e permite ampliar o crédito a companhias médias e grandes no mesmo ritmo.
O BTG Pactual pretende seguir ampliando os empréstimos a companhias de médio e grande porte em 2027, no mesmo compasso dos últimos anos, apesar de projetar alta de no máximo 0,5% do PIB. A aposta, contou o CEO Roberto Sallouti ao comentar o balanço do terceiro trimestre, é que a perda de fôlego das emissões de dívida e ações tire concorrência do crédito corporativo, segundo o Valor.
Um cenário morno e uma régua de risco mais dura
O cenário-base do banco para o próximo ano combina atividade praticamente parada, Selic sem mudança e inflação rodando acima do teto da meta. Na hora de aprovar empréstimos, porém, o BTG trabalha com hipóteses piores que essa. “Esperamos uma desaceleração mais forte, aumento do desemprego e taxas de juros possivelmente até um pouco superiores às atuais”, disse Sallouti.
Para o executivo, a despesa pública de janeiro a setembro de 2026 empurrou para frente o esfriamento que o banco previa, e junto com ele o reflexo sobre os empréstimos. A instituição já vinha apertando a seleção de tomadores à espera de um ambiente mais hostil.
O banco empresta com premissas piores que o próprio cenário-base
Variável
Cenário-base para 2027
Premissa na concessão de crédito
Atividade
PIB entre zero e 0,5%
Desaceleração mais forte
Juros
Selic estável
Possivelmente acima dos atuais
Preços e emprego
Inflação acima do teto da meta
Aumento do desemprego
Falas de Roberto Sallouti, CEO do BTG Pactual. Fonte: Valor
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Menos concorrência e nichos novos
A tese parte da disputa pelo financiamento das empresas: quando captar via mercado de capitais fica mais difícil, sobra mais espaço para o banco ganhar fatia. “Se o cenário for aquele sobre o qual parecemos estar mais ou menos de acordo, haverá menos concorrência do mercado de capitais”, afirmou o CEO. Em 2026, a emissão de debêntures recuou 18% de janeiro a setembro ante o mesmo período de 2025, segundo a Anbima.
O segundo motor é a entrada em linhas onde a casa quase não tinha fatia, somada à expansão geográfica. Sallouti lembrou que o banco está “entrando em produtos e segmentos nos quais tínhamos participação praticamente nula, tanto no crédito a grandes empresas quanto no segmento de médias companhias”. “Essa combinação de menor concorrência do mercado de capitais e entrada em novos produtos, segmentos e regiões nos dá confiança de que podemos continuar crescendo com qualidade, em ritmo semelhante”, completou.
O peso dessa frente aparece no balanço que trouxe lucro recorde de R$ 5,3 bilhões no trimestre. A carteira total chegou a R$ 302 bilhões, 22,3% maior em 12 meses, com cerca de 25% fora do Brasil.
BTG Pactual · receita por área no 3T26
No trimestre, o crédito a empresas rendeu bem mais que o banco de investimento
Receita de cada área no terceiro trimestre de 2026
Entre as pequenas e médias empresas, cuja carteira voltou a crescer e somou R$ 33,6 bilhões, a expansão deve seguir apoiada sobretudo em operações garantidas. “A maior parte do crescimento e da carteira continuará concentrada em operações com garantias”, disse o CEO, que relatou ter ampliado “de forma muito cautelosa” algumas linhas com aval do governo. Na mesma frente, o BTG tem investido em serviços bancários e ferramentas de caixa para essas firmas e, segundo Sallouti, já é o banco principal de várias delas.
Sobre a qualidade da carteira, Sallouti disse que o BTG reconhece perdas cedo. “Nossa postura é sempre antecipar o reconhecimento de perdas e ser bastante rigorosos nas provisões”, afirmou. Por isso, uma operação pode mudar de estágio de risco sem salto equivalente nas provisões. Segundo ele, a cobertura do banco supera a dos concorrentes.
O que observar
A estratégia depende de duas apostas que 2027 ainda vai testar: que o mercado de capitais de fato perca fôlego e que companhias médias aceitem trocar emissão por empréstimo bancário com juros no patamar atual. Vale acompanhar se outros bancos de atacado também disputam esse espaço, o que reduziria o ganho de fatia, e como evoluem os atrasos nas carteiras de médias empresas à medida que a economia esfria.
