O Itaú Unibanco passou a usar escritórios de assessoria independentes como canal para seus produtos de investimento, num modelo que prevê honorários pagos pelo próprio investidor ao assessor, o que diminui o peso das comissões ligadas à venda. Entre os primeiros parceiros está a Porto Antico, acordo que o Valor Econômico revelou nesta terça-feira (10), segundo a coluna Faria Lima News, da Veja.
A Porto Antico é o escritório de Miguel Benatti, ex-sócio da Monte Bravo. Pelos termos descritos, o atendimento ao cliente continua com o escritório, que usa a infraestrutura do banco e a sua plataforma de investimentos. Quanto cada investidor paga pelo serviço sai de uma negociação direta entre ele e a assessoria.
Honorário no lugar de comissão e rebate
No formato chamado fee-based, a receita do assessor vem do cliente. A proposta é diminuir o peso das comissões e dos rebates, valores que gestoras e emissores pagam a quem distribui seus produtos. Como o faturamento deixa de depender de qual produto foi vendido, o escritório pode pôr na carteira opções mais baratas, como os fundos de índice (ETFs), sem que isso reduza, necessariamente, o que ganha com a assessoria.
XP e BTG Pactual já ocupam espaço nesse canal de escritórios independentes. Com a chegada do Itaú, a corrida ganha mais um competidor de grande porte pelas assessorias do país. Pela descrição da coluna, a prioridade são casas com cobrança por honorário, mas os termos comerciais completos e os objetivos de crescimento da plataforma não foram divulgados.
Em outra frente de investimentos, o Itaú acertou a compra de 35% da Prisma Capital, gestora independente de alternativos, em outubro de 2026. A operação ainda depende do aval do Cade e do Banco Central.
O tamanho do modelo nos Estados Unidos
Os números de referência vêm dos EUA. Lá, perto de 23 mil firmas independentes de gestão de patrimônio administram US$ 10,1 trilhões, segundo dados da AdvisorIQ compilados por Bruno Stein e atualizados em novembro de 2026. Entre as casas com registro na SEC, a comissão de valores mobiliários americana, a fatia dessas firmas no total sob gestão era de 36,7% em 2018; em 2026, chegou a 41,1%.
EUA · gestão patrimonial independente
Nos EUA, as independentes já têm 41,1% dos ativos entre as firmas da SEC
Tamanho do mercado e fatia das firmas independentes
O primeiro termômetro é a adesão. Vale acompanhar quantos escritórios independentes entram na plataforma nos próximos meses e se outros bancos de grande porte abrem canais parecidos. Como as condições comerciais ainda não são públicas, a atratividade do arranjo para as assessorias também segue em aberto.
A segunda pergunta é do lado do investidor: quanto ele aceita pagar de honorário explícito ao assessor, e se o acesso a produtos de menor custo, como ETFs, compensa essa conta. O avanço das independentes nos EUA mostra uma tendência de lá, que não se transfere automaticamente para outro mercado.
